التحليل الأساسي
في الشهر الماضي، توقع الكثيرون أن الولايات المتحدة كانت على المسار الانكماشي نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 3%. لكن التحذير الأمثل كان أن قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير ستكون مفاجأة مرتفعة فيما يتعلق بالتضخم، وكنّا على حق، حيث جاءت جميع مقاييس التضخم أعلى من التقديرات!
لا نتوقع أن يُصدر مكتب إحصاءات العمل تقريرًا لمؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير يقارب التوقعات، إذ إن ارتفاع الأسعار في يناير يُفسح المجال لانخفاض واسع النطاق في أسعار فبراير.
ماذا تتوقع اليوم وول ستريت؟
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي لشهر يناير بنسبة 0.3% على أساس شهري في فبراير (السابق: 0.5%)، مما يُترجم إلى 2.9% على أساس سنوي، بانخفاض عن 3.0% في يناير.
من المتوقع أيضًا أن يتراجع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 0.3% على أساس شهري من 0.4% في الشهر السابق، كما سينخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي إلى 3.2% من 3.3%.
توزيع التوقعات:
توقع 4 محللين من أصل 69 قراءة بنسبة 0.4% على أساس شهري، بينما توقع 7 محللين قراءة بنسبة 0.2%، في حين توقع البقية قراءة بنسبة 0.3%. يشير هذا الاتفاق إلى تباطؤ ملحوظ في نمو الأسعار، إلا أن العديد من المؤشرات كانت متشددة بعض الشيء مؤخرًا، على سبيل المثال:
شهد تقرير معهد إدارة التوريد الصناعي ارتفاعًا في مكون الأسعار من 54.9 إلى 62.4، بينما ارتفع المؤشر الفرعي لأسعار الخدمات في المعهد إلى 62.6 من 60.4. كان التعليق هنا أن “الرسوم الجمركية الواردة تتسبب في ارتفاع أسعار المنتجات.” كما أشار أحدث كتاب بيج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادات معتدلة في الأسعار في مختلف المناطق، حيث شهدت بعض المناطق تضخمًا أسرع. وتتوقع الشركات أن تؤدي الرسوم الجمركية المحتملة إلى مزيد من الارتفاع في الأسعار، حيث قامت بعض الشركات برفع الأسعار استباقيًا بسبب عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وتكاليف المدخلات.
تأتي بيانات مؤشر أسعار المستهلك قبل التأثير الكامل للتداعيات حتى الآن، ومع ذلك أصبح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين من تقدم التضخم نحو الهدف. قال ويليامز هذا الأسبوع إن الرسوم الجمركية ستؤثر على التضخم، وإنه يراقب توقعات التضخم، مضيفًا أن الحديث عن الرسوم الجمركية يؤثر على كيفية تفكير الناس بشأن التضخم على المدى القريب. واقترح ويليامز مراقبة مكونات توقعات التضخم الصادرة عن جامعة ميشيغان ضمن تقريرها الشهري عن ثقة المستهلك، كما أشار إلى أن مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لتوقعات تضخم المستهلك كان أكثر استقرارًا.
رفض وزير الخزانة بيسنت المخاوف من أن تؤدي زيادات ترامب في الرسوم الجمركية إلى تضخم مستدام، واقترح بيسنت:
يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تأثير زيادات الرسوم الجمركية هو مجرد تعديلات أسعار لمرة واحدة، وأن التأثير التضخمي لهذه الرسوم مؤقت وليس مصدر قلق اقتصادي طويل الأجل. قد تُشجع البيانات الأضعف المتداولين على تعزيز رهاناتهم بشأن خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتجه الأسواق الآن نحو ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، مقارنةً بالتخفيضين اللذين كانت تُقدِّرهما بالكامل قبل أسبوع واحد فقط.
وتعليقًا على التقرير، توقع جولدمان ساكس ارتفاعًا بنسبة 0.29% في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر فبراير، وهو ما يُعادل معدلًا سنويًا قدره 3.21% (مقابل التوقع السابق البالغ 3.2%).
قد نختلف قليلًا مع البنوك اليوم، ففي جولد إيرا وبناءً على تحركات النفط، نتوقع أن يتراجع التضخم، مما سيجعل الذهب يشهد تحركات عنيفة في الأسواق اليوم.
التحليل الفني
ما زلنا نؤكد أن إغلاق العقود في الأسبوع الماضي كان دافعًا قويًا لهبوط الأسعار، ونتوقع أنه قد تم شراء نفس كمية العقود مرة أخرى، مما يجعلنا نتوقع عودة المسار الصاعد مستهدفًا مستويات 3000، وقد تمتد إلى 3050 بدافع أكبر من البنوك المركزية، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين بسبب التعريفات الجمركية. لذلك، بعد اختراق مستويات 2950 والإغلاق أعلى من 2960، قد نشهد اندفاعًا سريعًا نحو مستويات 3000. ونتوقع أن تكون تحركات اليوم على النحو التالي:
- من المتوقع أن تهبط الأسعار مع ظهور قراءة المؤشر إلى مستويات 2902-2905، ثم تتحرك صعودًا إلى مستويات 2930.
- بعد ذلك، قد يحدث تذبذب بين مستويات 2925-2930، يليها ارتفاع إلى مستويات 2950.
محلل وخبير في سوق الأوراق المالية والذهب وعضو بإدارة شركة جولد إيرا لتجارة والاستثمار في الذهب والمعادن النفيسة
