التحليل الأساسي
كان بنك أوف أميركا متفائلًا بشأن الذهب لأفضل جزء من العامين، ونشر لأول مرة هدفه السعري عند 3000 دولار للأوقية في يونيو 2024. منذ توقعاتهم الصعودية الأولية، سجل الذهب سلسلة من الارتفاعات القياسية، ولا تزال هذه الارتفاعات قائمة، حيث يخبرنا السوق الآن بوجود زيادات حادة في أسعار الإيجار.
يتم تداول الذهب في أماكن مختلفة، وعادة ما يكون سوق لندن خارج البورصة هو السوق الرئيسي، على الرغم من وجود بورصات مشتقات وأسواق ثانوية مثل كوميكس، شنغهاي وهكذا…
طالما كانت سوق لندن خارج البورصة مركزًا لتجارة الذهب، وتشكل اليوم ما يقرب من 70% من حجم التداول العالمي وفقًا لمجلس الذهب العالمي. تخضع سوق لندن للتنظيم من قبل رابطة سوق السبائك في لندن، وتتداول سبائك بوزن 400 أونصة، والتي يتم تخزينها في خزائن شركة لندن للمعادن الثمينة وبنك إنجلترا… إذن، إذا حدث خلل في لندن، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع سعر الذهب.
يؤكد بنك أوف أمريكا مجددًا على وجهة نظره البناءة بشأن الذهب، مع هدف 3000 دولار للأوقية، حيث يظل هذا الهدف قائمًا. والواقع أن الاختلالات المالية في الولايات المتحدة ودول أخرى تجعل المعدن الأصفر أصلًا جذابًا للبنوك المركزية.
كما أن حالة عدم اليقين المستمرة بشأن سياسات الإدارة الأميركية، إلى جانب المخاوف بشأن النزاعات التجارية، تجعل الذهب جذابًا أيضًا.
عند النظر إلى التدفقات، نموذج العرض والطلب على الذهب، ونقوم بنمذجة الذهب على أساس سلسلة من الافتراضات، بما في ذلك إنتاج المناجم، وإمدادات الخردة، والطلب على التصنيع، سواء كان تصنيع السبائك أو المجوهرات…
وبافتراض المعادلة بأن –
الطلب الاستثماري 10% + الزيادة المتوقعة من البنك = 3500 دولار لكل أونصة ذهب…
وبما أن الطلب على الخردة والمجوهرات، على وجه الخصوص، يتأثر بالأسعار، فمن الصعب تقدير توازن السوق بشكل محدد دون تحديد مستوى الأسعار أيضًا. وللتغلب على هذه المشكلة، نتساءل عن مدى ارتفاع الطلب الاستثماري، وهو المحرك الاستهلاكي الهامشي، عند أسعار الذهب المختلفة لتحقيق التوازن في السوق.
خلاصة القول:
إن رفع سعر الذهب إلى متوسط 3000 دولار للأوقية هذا العام يتطلب زيادة الطلب الاستثماري بنسبة 1% فقط.
أما وصول سعر الذهب إلى 3500 دولار للأوقية فيتطلب زيادة الطلب الاستثماري بنسبة 10%، وهذا كثير، لكنه ليس مستحيلًا.
التحليل الفني
لا يمكن الجزم بأن الطلب الاستثماري سيبدأ في الارتفاع الآن، كما لا يمكن التأكيد على أن شركات التأمين الصينية ستدخل الأسواق بهذه الأسعار.
بناءً على ذلك، يجب أن يكون هناك تصحيح في الأسعار حتى يتمكن العديد من المستثمرين من بناء مراكزهم.
وفق التحليل الفني، فإن منطقة 2930 هي منطقة قوية حيث يتلاقى مستويات الارتداد لنموذجين، نموذج SHARK بجانب نموذج 123DRIVE، وهو ما يجعلنا نتوقع الانخفاض بجانب إغلاق بعض العقود من قبل بعض المناجم…
إننا نتوقع أن ترتفع الأسعار إلى مستويات 2930 – 2935، ومن ثم الهبوط إلى مستويات 2920، ثم 2910، ثم 2900. وفي حال تخطي تلك المستويات، نتوقع أن تصل الأسعار إلى مستويات 2860.
تفشل الرؤية في حال تم الإغلاق أعلى 2950.
محلل وخبير في سوق الأوراق المالية والذهب وعضو بإدارة شركة جولد إيرا لتجارة والاستثمار في الذهب والمعادن النفيسة
