التحليل الأساسي
لا يزال الارتفاع الأخير الذي شهده الذهب محدودًا مقارنةً بالارتفاع التاريخي الذي حدث في أواخر سبعينيات القرن العشرين. كما أن إعادة ترتيب النظام المالي العالمي، والدور المحوري الذي لا يزال يلعبه الدولار كعملة احتياطية عالمية، يساهمان في استمرار ارتفاع أسعار الذهب بشكل قوي.
سجل المعدن الأصفر ارتفاعًا جديدًا هذا الأسبوع، ليستقر فوق مستوى 3390 دولارًا للأوقية.
كانت هناك عوامل متعددة تلعب دورًا في ذلك الوقت، حيث شهدت الولايات المتحدة عقدًا من ارتفاع معدلات التضخم، وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي يفقد مصداقيته لدى السوق، وكان الأمر الأكثر أهمية هو أن الولايات المتحدة أنهت إمكانية تحويل الدولار إلى ذهب في بداية العقد.
وهذه العوامل لا تزال ذات صلة اليوم أيضًا، فعلى سبيل المثال، لا يزال التضخم مستقرًا، رغم أنه كان أعلى بكثير في أواخر سبعينيات القرن الماضي.
لا يعاني الاحتياطي الفيدرالي من نفس مشكلة المصداقية التي كان يعاني منها عندما تولى بول فولكر قيادته، لكنه يواجه تحديات أكبر على استقلاليته، والتي قد تتعرض لمزيد من الاختراقات.
هذه المرة، لم يُغلق نيكسون “نافذة الذهب”، ولكن يمكن القول إن ترامب نجح في تغيير قابلية تحويل الدولار إلى أصلٍ مستقر خالٍ من التدخل السياسي. فقد شهدت السنوات الثلاث الماضية انخفاض الأصول الاحتياطية المقوّمة بالدولار الأمريكي بمقدار 450 مليار دولار، في حين ارتفعت الأصول الاحتياطية من الذهب بأكثر من 700 مليار دولار.
ربما لا يرتفع سعر الذهب بنفس القدر الذي ارتفع به في عامي 1979 و1980، ولكن هذا يُعد تذكيرًا واضحًا بأن الفقاعات يمكن أن تتجاوز حتى أكثر التوقعات تحفظًا.
ماذا عن الدولار الأمريكي؟
لقد تحول الأسبوع الماضي من سيئ إلى أسوأ خلال التعاملات الآسيوية المبكرة، عندما انهار مؤشر الدولار بشكل مفاجئ إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات.
في حين لا يوجد محفز محدد للانهيار المفاجئ خلال الجلسة الآسيوية، ذكرت بلومبرج نقلاً عن متعاملين أن صناديق التحوط بدأت في بيع الدولار مقابل أي عملة تقريبًا. جاء ذلك بعد تصريح مدير المجلس الاقتصادي الوطني، كيفن هاسيت، يوم الجمعة، بأن الرئيس دونالد ترامب لا يزال يستكشف سبل إزالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وفقًا لما أفاد به المتداولون.
وقال مدير المجلس الاقتصادي الوطني، كيفن هاسيت، يوم الجمعة، عندما سأله أحد الصحفيين عمّا إذا كانت إقالة باول خيارًا قائلاً: “سيواصل الرئيس وفريقه دراسة ذلك”.
أصبحت السوق الآن مرعوبة من الواقع، وخاصة إذا كان ذلك يعني أن ترامب قد يتدخل مباشرة في السياسة النقدية. وقد أدى هذا إلى عمليات تصفية شاملة في جميع أزواج العملات الرئيسية، وارتفاع كبير في أسعار الذهب، ولا يزال أمام الذهب الكثير ليقدمه.
التحليل الفني
وصلنا إلى آخر مستويات تم تحديدها، ولكن حتى الآن لم نلاحظ أي تغيرات في الأسواق تدعم الهبوط. أي عملية تراجع نتوقع أنها ستكون تراجعات تصحيحية. مستهدفنا الآن أصبح عند مستويات 3500 وقد تصل إلى مستويات 3600. ومن هنا نتوقع هبوط الذهب مرة أخرى إلى مستويات 3100.
قمنا خلال هذا الأسبوع بتعديل مستهدفاتنا طويلة الأجل التي قد تصل إلى 3800-3750، ولكن المستويات قصيرة الأجل أصبحت عند 3600-3500. وسوف تكون هذه هي سقف تحركات النصف الثاني من العام. من المتوقع حدوث تراجع، وبناءً عليه نتوقع الآتي:
نتوقع خلال الأسبوع القادم أن تشهد الأسعار مستويات أعلى من المستويات السابقة، قد تصل إلى 3500. وفي الوقت ذاته، نتوقع حدوث تراجع في الأسعار إلى مستويات 3360، على أن ترتفع الأسعار مرة أخرى بعد ذلك.
محلل وخبير في سوق الأوراق المالية والذهب وعضو بإدارة شركة جولد إيرا لتجارة والاستثمار في الذهب والمعادن النفيسة
